Våra människor, lärda av den bittera erfarenheten från 90-talet, som "gav" oss "Khoper-Invest", "Russian House of Selenga", "Vlastina" och, naturligtvis, Sergei Panteleevich Mavrodi med sin MMM, idag, om än ibland på en intuitiv nivå, förstår ett tecken på orden "finansiell pyramid". En struktur som emitterar osäkrade värdepapper kan tyckas för många vara en uppfinning av 1900-talet, "bunden" till marknadsnoteringar och global handel, men historien om "finansiella pyramider" går tillbaka till forntida tider, när mänskligheten ännu inte hade erövrat himlen och uppfann diesel - i början av 1700-talet, som senare skulle bli känt som upplysningens ålder.
Kriget för den spanska arvtagningen (1701-1714), där Storbritannien och Frankrike kolliderade, hade helt förstört sina utländska valutareserver när freden avslutades, vilket sätter båda staterna på randen av konkurs. Storbritannien, vars årliga budget vid den tiden var lika med 4 miljoner pund sterling, hade en utlandsskuld på 50 miljoner, det vill säga den spenderade sin budget 12,5 år i förväg! 1710, efter en serie intriger i parlamentet, kom Tory-partiet till makten under ledning av Henry St. John, Viscount Bolingbroke och Lord Robert Harley. Toryerna försökte påskynda avslutningen av fred och leda landet ur ett förödande krig, för vilket de uppnådde borttagningen från makten från ledaren för Whig-partiet, John Churchill, hertigen av Marlborough, som var en ivrig anhängare av kriget och befälhavare för brittiska trupper i Europa.
Efter att ha tagit bort whigs från makten föreslog Tories parlamentet ett projekt för att återbetala den externa skulden. Lord Harley föreslog att i utkastet till fredsavtal inkludera en klausul om "aciento de negros" - den exklusiva rätten att importera svarta slavar till spanska Amerika. Handeln med de spanska kolonierna skulle upprättas av ett aktiebolag, som i gengäld för detta exklusiva privilegium skulle åta sig skyldigheten att betala av statsskulder på 10 miljoner pund. Regeringen i sin tur var tvungen att betala företaget 6% per år, det vill säga drygt 500 tusen pund per år.
(Night Singer - Merchant) säljer andelar i Bzhnyh Seas Company, Amsterdam, 1720
1713 slutade Storbritannien en separat fred och drog sig tillbaka från kriget efter att ha mottagit rätten till aciento under 30 år under villkoren i ett fredsavtal. Men det blev snart klart att kvoten för import av svarta slavar inte kunde betala av brittiska skulder i den utsträckning Lord Harley hade föreställt sig det. Dessutom kunde han inte upprätta en bank för omstrukturering av statsskulden, eftersom bara Bank of England hade exklusiv rätt att utfärda enligt lagen.
South Seas Company (som det nya gemensamma aktiebolaget kallades) fortsatte dock att driva och utfärdade ett paket med värdepapper som säkerställts genom sitt avtal med regeringen. Strax efter företagets start, i juni 1714, tvingades Lord Harley att avgå - Whigs anklagade honom och Viscount Bolingbroke för att ha slutit en separat fred som gynnades för Frankrike. Landets nya Lord Treasurer var representanten för Whigs, Robert Walpole.
Mottagande av betalning för South Seas-bolagets aktier
Trots att företaget tappade beskyddare i regeringen valde det regelbundet sin kvot för haciento, samtidigt som det öppnade ett nytt sätt att generera inkomst genom spel. 1719 föreslog företagets styrelse att regeringen skulle ta över mer än hälften av statens skulder till 5 procent per år fram till 1727 och till 4 procent per år de följande åren. "South Seas Company" blev snabbt regeringens främsta kreditor, "krossade" i opposition till och med Bank of England, vilket inte kunde avbryta det slutliga förslaget från företagets ledning.
Kampanjvideo:
Det var nödvändigt att köpa beskydd bland myndigheterna - 1 miljon 300 tusen pund gick till bestickning högt anställda myndigheter som stödde företagets förslag. Allt detta resulterade i en hård debatt i parlamentet, under vilken kanslaren av skatten John Islaby (som stödde företaget) och Robert Walpole (som stödde Bank of England) kolliderade. I synnerhet sade Walpole att företagets erbjudande är essensen i aktiemarknadsspekulationer, och aktiekursen kommer att stiga baserat på spänningen runt dem, medan det i huvudsak kommer att vara ett oskyddat papper. Men anhängare av South Seas Company och parlamentarikerna som bestickades av det ropade bokstavligen ned Lord Walpole.
Spelkort med South Seas Scam
Medan statsmän diskuterade lagen, startade företagets ordförande, Sir John Blunt, en kraftfull reklamkampanj för att locka nya aktieägare. Det fanns olika myter (artificiellt "lanserade" bland folket) om att företaget påstås ha fått en koncession att utveckla silvergruvor i spanska Amerika, att snart omsättningen skulle öka många gånger etc. Mitt i allmän jubel accepterade regeringen erbjudandet från South Seas Company, och andelarna i den nya transjen flög som heta kakor.
Om en andel med ett parvärde på 100 pund i januari 1720 kostade 128, så i februari såldes den redan för 175, och i maj - för 550. Värdetillväxten tillhandahölls av ett kontinuerligt inflöde av medel, vilket gjorde företaget till en klassisk pyramid.
I maj skrev Lord Harleys son:”Aktiemarknadens galenskap är otänkbar. Detta vildskap överstiger min förståelse, det underkastar alla hjärtan, språk, sinnen, som om det var ett galet hus, där alla sidor var på en gång - Whigs, Tories, Jacobites, papists och andra."
Men som vanligtvis är fallet med pyramider ger stigningen plats för hösten. Samma år antogs Royal Exchange Act, enligt vilket alla företag måste få en statlig stadga för att göra affärer. I sin kärna var det en certifiering som gjorde det möjligt att likvidera tvivelaktiga "kontor", men eftersom det senare blev tydligt var det denna handling som skar lerfötterna på den finansiella kolossen. Flera parlamentsledamöter ställde rimliga frågor om att säkra bolagets aktier, eftersom aciento inte kom nära att slå South Sea Company-omsättningen.
Medan förfarandet pågick spridda rykten över hela London om att företagets aktier inte var ekonomiskt stödda. Företagets styrelse försökte konstgjort höja värdet på de emitterade värdepapperna, men vågen kunde inte längre stoppas, och i september 1720 sjönk priset till 150 pund per aktie. Investerare rusade till företagets kontor för att byta ut värdepapper för pengar, och i oktober kraschade det.
Växla gränd under boom på South Seas-beståndet, skiss av konstnären Granger, 1720
I december samma år inledde parlamentet en utredning av South Seas Company: s verksamhet, och tog ställning till dess styrelseledamöter. De var förbjudna att lämna England, men Knight's revisor lyckades fly till Frankrike med alla finansiella rapporter. Ett verkligt krig bröt ut i parlamentet, som kallades till förhör av direktören för företaget Craggs, i det här ögonblicket, till och med erbjöds att slåss mot honom i en duell till alla som vågade tvivla på hans ärlighet. John Blunt, som eskorterades till förhandlingen, vägrade att vittna mot sig själv och sina kollegor.
Som ett resultat var det fortfarande möjligt att hitta inkonsekvenser och spår av förfalskning i företagets artiklar, vilket gjorde det möjligt att anklaga sina styrelseledamöter för bedrägeri. Kansler för finansminister John Islaby, som skickades till tornet på anklagelser om korruption, åtalades också. Direktören för företaget Craggs dog i fängelse utan att få domstol. Beträffande resten av styrelseledamöterna i South Seas Company var det inte möjligt att tydligt formulera anklagelsen, så de gick av med endast konfiskation av egendom.
Styrelseledamöter i South Seas Company försöker gömma sig från arga insättare
Tusentals människor förlorade betydande mängder, hundratals förstördes. Bland aktieägarna i företaget som tappade sina bidrag var fysikern Isaac Newton. Men det var en sida som kunde dra nytta av allt detta, den sidan var den brittiska regeringen, vars skulder byttes mot avskrivna aktier, och 1721 var Storbritanniens utlandsskuld bara 500 tusen pund.
Market Alley Scene av Edward Matthew Ward
Och hur är Frankrike, Englands motståndare i kampen för den spanska arvet? Det var förvånansvärt liknande på det. I slutet av kriget var Frankrikes utlandsskuld över 3 miljarder livres. Regeringen kunde inte hitta borgenärer - Europas banker var motvilliga att gå med på att låna ut pengar till Versailles, och till och med då - bara till enorma räntor och under en kort period.
Generalkontrollör (minister) för finans Noaille beslutade att "skaka" det judiska samhället, som kontrollerade de flesta banker i Frankrike - en riktig "häxajakt" började, när judar förhördes med beroende på anklagelser om trolldom, men de dog av tortyr, men pengar gavs inte till kronan … I ett försök att hitta ytterligare inkomstkällor avbröt den franska regeringen många privilegier och friheter för adeln, minskade arméns storlek betydligt, men dessa åtgärder gav inte den effekt som var nödvändig.
föremålet för lust och spekulation: en tiondel av Compagnie des Indes (med andra ord, Mississippi-företaget).
Philip av Orleans, regent under den mindre arvingen och framtida kung Louis XV, försökte 1715 att devalvera livren genom ommyntning - guld- och silvermynt drogs tillbaka från cirkulationen och ersattes med mynt av samma valör, men med en mindre (20%) del av ädelmetallen. En hård kamp mot skatteflyktare utspelades, en till och med demonstrativt genomfördes. I allt detta kaos plundrades dock brorparten av intäkterna till statskassan av regentens närstående, så situationen fortsatte att vara kritisk.
Frälsningen kom därifrån ingen förväntade sig - 1716 anlände den skotska äventyraren John Lowe till Paris, som presenterade för Philip of Orleans sitt projekt för omstrukturering av den kungliga skulden. Scotsman föreslog att man gradvis skulle dra tillbaka guldpengar från cirkulationen och ersätta dem med statsobligationer. För denna verksamhet inrättades en bank som började utfärda sedlar. Tack vare massiv reklam och spridningen av nödvändiga rykten, fick dessa papper snart popularitet bland befolkningen, och snart kunde Lowe köpa ut kronans utlandsskuld. Om biljetterna till en början var säkrade med guld och silver, sedan senare, på vågen av framgång, började Lågs bank skriva ut sedlar utan säkerhet. Således blev detta system också en klassisk pyramid.
John Lowe
1717 inrättades Mississippi Trade Company, vars direktör var samma John Lowe, och bestämmelsen garanterades av hans egen världsbank. Företaget utfärdade ett startpaket med 200 tusen aktier värda 500 liv per styck, vilket omedelbart blev föremål för hård efterfrågan. Aktier kunde köpas inte bara för pengar utan också i utbyte mot statliga skyldigheter. Således blev Lowe den främsta kreditoren för den franska kronan. Värdet på aktierna växte och snart de 500 livres värda mer än 10 tusen. De pengar som erhållits från emissionen av aktier investerade Lowes företag i statsobligationer.
I början av 1720 började kungliga aktieägare gradvis ta ut pengar från banken i utbyte mot aktier. Detta väckte en verklig uppsving bland domstolarna, som beslutade att något dåligt händer i företaget och också skyndade sig att dra tillbaka sina insättningar. Regeringen försökte stoppa kollapsen genom att utfärda ett dekret i februari samma år som förbjöd innehav av mynt på över 500 livres. Situationen fick dock fart som en snöboll. Snart brast bubblan.
Holländsk karikatur av John Lowe och hans företag, 1720
Det franska samhället delade bokstavligen i två läger - vissa krävde att Lowe skulle hängas på ett närliggande träd som en svindlare, andra trodde att han fortfarande kunde fixa situationen, och de skulle personligen inte vara till någon nytta för hans lik och konfiskering av hans egendom. Regenten tillät skotarna att i hemlighet lämna Frankrike, men grep alla hans egendom och medel som gick till kronan. Ingen skulle kompensera förlusterna till vanliga insättare. Liksom det engelska "South Seas Company" kunde Laws kontor göra det viktigaste - att täcka nästan hela Frankrikes utlandsskuld, och, som ofta händer, löste de mäktiga igen sina problem på bekostnad av vanliga medborgares plånböcker.
I mäkarnas händer förvandlas myntet först till aktier i Mississippi-företaget och sedan till dålig luft. 1720 år.
I detta avseende ser förhållandet mellan de två pyramiderna väldigt intressant ut, för både i London och i Paris visste de mycket väl att det fanns en allvarlig finansiell struktur på andra sidan den engelska kanalen som skulle garantera sina investerare stora vinster. Engelska investerare har följt Lows bank sedan 1717, och i maj 1719 fick den brittiska ambassadören i Paris konfidentiella brev från sina släktingar som bad att köpa aktier i Mississippi-företaget för dem. Tusentals brittiska personer kom personligen till Frankrike för att köpa aktier i Lowes företag, varför ambassadör Steyer vädjade direkt till regeringen med en begäran om att snarast göra något för att begränsa utflödet av brittiska pengar utomlands.
Mississippi Company Ticket
Medan briterna tittade på franska obligationer investerade franska och andra européer i South Seas Company. Den franska bankmannen Martin, en förtroende för en grupp franska investerare, förvärvade aktier i företaget under namnet Charles McKay. Den holländska bankmannen Cornellius, som beskrev vad som hände på Amsterdambörsen i slutet av april 1720, påpekade att "alla galna måste ha släppts ut på gatan." Man kan bara gissa hur mycket de europeiska värdepappersmarknaderna "skakade" när båda dessa finansiella jättar gick i konkurs 1720.
Bernard Picard. Monument för uppförande av ättlingar (1721).